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【富善视角】有色板块:基本金属走势分化严重,重点关注镍品种机会

发布人:  发布时间:2018-07-31 14:13:01

有色金属板块2018年走势回顾与展望

 

2018年1月至5月30日,上期所有色金属指数始于3222点,收于3136点,小幅下跌2.67%;年初以来的金属板块整体处于震荡格局,主体区间位于3000至3200点。但是,金属各个品种之间有较为强烈的分化,其中,镍指数从99146元/吨上涨至111100元/吨,涨幅12.1%。锡指数从144319元/吨涨至153328元/吨,涨幅6.24%。铜铝锌则整体时间段内没有趋势,但是年初以来的阶段行情则十分明显。


 

表1:有色金属主要来源和用途

不锈钢

氧化铝

供应来源

矿山

矿山

矿山

矿山

矿山

矿山

镍铁

铝土矿

需求领域

电力电缆

电缆/建筑

汽车

汽车

电子

不锈钢

建筑

电解铝

可回收性

  

对于2018年下半年市场展望,我们认为,镍、锡依然属于上涨方向明确,并且预期波动率比较大的品种;镍主要在于下游需求硫酸镍领域出现突破进展,而精炼镍供应则基本没有增长。镍需求领域主要体现在新能源汽车增长带来的需求突破,但精炼镍供应受限于投资巨大,当前企业利润不足以支撑大规模的投资。

 


 


  

而锡则由于缅甸锡矿供应的逐步进入收缩期,未来中国锡矿供应预期会出现紧张的局面,但新增锡矿资源有限,限制供应的弹性。而需求领域则主要集中在电子工业,整体展望是以增加为主,因此锡价格中长期是获得基本支撑的。

铜、锌、铝预期2018年下半年或矛盾不足够突出,预期波动率或难以过大,不过,阶段走势则是值得期待。铜方面主要是四季度预期的冶炼产能将落地,供应基本面的兑现或提供阶段波动的机会。而四季度取暖季的开始或将明显的影响铝价格,因此,届时的铝机会也可以关注。